新盛娱乐客服微信1145144946

近日，震裕科技发布声明，与宜春经济技术开发区管理委员会签订了《解除合同协议书》，正式宣布终止在江西宜春投资的10亿元新能源电池壳体生产项目。

2023年3月，震裕科技曾宣布在江西宜春投资10亿元建设新能源电池壳体生产项目，正值新能源行业蓬勃发展，锂电池结构件市场需求旺盛。

然而，仅仅两年后，即2025年4月，公司决定终止该项目。公告中提到的“行业、市场环境变化”实则反映了动力电池产能过剩的严峻现实。

项目终止时，实际投资仅占计划投资的4.96%，公司已投入4964万元，主要用于设备投资，这些设备将转移到其他生产基地。

这不是震裕科技首次缩减投资规模。2023年8月，公司已终止在四川宜宾投资的5亿元电池结构件二期项目，当时理由是“集中现有资源，保障关键业务”。连续终止重大投资项目，显示出公司对锂电池结构件市场前景的根本性转变。

华安证券曾预测2025年全球锂电池结构件市场规模可达680亿元，年复合增长率34.8%，但这一乐观预测已被市场现实所冷却。市场环境的剧变迫使震裕科技重新审视其扩张策略。

2024年，震裕科技实现营收71.29亿元，同比增长18.45%，归母净利润2.54亿元，增长493.77%。但光鲜的业绩背后，公司的财务状况正承受巨大压力。

截至2024年底，公司总负债达84.32亿元，较去年同期继续上升。更令人担忧的是，其资产负债率高达73.80%，远超制造业企业的健康水平。

现金流的紧张程度令人担忧。财报显示，公司货币资金10.26亿元，与流动负债的比例仅为17.28%；自2020年以来，公司连续五年经营性现金流为负，持续亏损；有息资产负债率已达38.64%，财务费用居高不下。

此外，公司的融资能力接近极限。震裕科技上市4年累计融资14.69亿元，但分红总额仅7050万元，分红融资比不足0.05，显示出资金链的极度紧张。

在市场增长放缓的情况下，高负债的运营模式面临严峻挑战。当产能扩张遭遇需求疲软，财务杠杆的负面影响可能会加速显现。震裕科技应收账款激增引发关注，2024年末应收账款高达36.74亿，较2020年末的4.06亿元增长显著。问题根源在于议价能力不足，客户如宁德时代、亿纬锂能等电池巨头以及比亚迪、理想等整车厂商在产业链中占据主导地位，导致震裕科技的账期空间受到压缩。

震裕科技在终止宜春项目的同时，其他募投项目也遭遇延期。2023年10月，公司发行可转债募集资金11.95亿元，主要用于年产9亿件新能源动力锂电池顶盖等项目。然而，到2024年10月，公司宣布将项目完成日期从2024年底推迟至2025年底，延期原因归结于项目建设周期长、设备交付延迟等现实困难。

震裕科技的战略摇摆也暴露在产能规划上。截至2024年10月23日，公司可转债募集资金累计投入6.36亿元，剩余募资余额高达55.17亿元，使用效率低下。震裕科技的历史上，产能扩张行为激进，2023年曾在江西上饶和匈牙利投资建设锂电池铝壳项目和欧洲生产基地，但面临行业周期下行，产能过剩风险加剧。

为应对锂电池结构件市场的激烈竞争，震裕科技正积极拓展新业务，成立子公司马丁机器人，聚焦人形机器人精密零部件领域。虽然公司视此为新增长点，但2024年其营收贡献甚微。面对新业务前景，震裕科技表现出谨慎态度，强调行业发展和业务拓展的不确定性。在财务压力下的战略转型，成为一场与时间的赛跑。

注：本文根据AI工具收集整理的市场数据和行业信息，结合辅助观点分析撰写而成。